投资光学薄膜行业的理由

    (1)中短期国内液晶电视领域需求潜力巨大。液晶电视占据全球LCD用光学膜片需求的60%以上,而中国大陆(含外资企业)液晶电视总产量占全球出货量的47%,对各种光学膜片的需求潜力巨大。

    而国内在光学膜片领域真正形成规模出货的宁波激智新材料公司2011年收入仅1亿元左右(市场份额不足2%),行业进口替代空间巨大;

    (2)液晶面板向大尺寸发展带动需求增长。全球液晶面板的平均尺寸每年维持提升1-2英寸的速度,保证光学薄膜行业需求增长将超过液晶电视的整体出货增长。

    产业链取得国产化突破,拉开进口替代序幕。从国内光学薄膜行业发展来看,我们已经可以观察到无论在最上游PET基材、还是中游的光学膜片涂布和裁切环节,都已有部分企业取得了国产化突破。而根据我们渠道调研了解的信息,国内光学聚酯薄膜的价格比日本企业同类产品便宜30%-50%,而光学膜片价格比3M等国外企业亦便宜20%-40%。由于行业最下游需求(主要来自于大尺寸的液晶电视)主要集中在中国大陆,在液晶电视价格下滑(降低生产成本)、本土化就近采购(提升供货速度)等多重因素影响下,将正式拉开行业进口替代的序幕。

    中短期更看好光学基膜和下游裁切市场。

    (1)应用领域更广泛。上游光学基膜可以用于各种光学膜片,甚至IMD/IML膜、ITO导电膜等多个领域,而光学膜片裁切企业亦可将产品范围拓展到导光板、扩散板等多个领域;

    (2)技术发展趋势较为稳定。相较于光学膜片领域产品技术的不断升级、结构的不断变化,光学基膜和光学裁切行业的技术已经稳定,企业的产品销售和盈利亦相对稳定。

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